La Banque nationale d’Ukraine adopte une nouvelle politique monétaire : plus de 60 % des transactions se font sans l’implication de la NBU
En 2023, la Banque centrale d’Ukraine a entrepris une étape cruciale dans la révision du marché des devises en mettant en place un régime de taux de change flexible géré.
Ce changement a permis de lever la restriction du taux fixe qui, jusqu’à présent, limitait la dynamique du marché des monnaies.
Selon le gouverneur de la NBU, Andriy Pishnyi, environ 60 % des opérations de change en Ukraine s’effectuent aujourd’hui sans intervention directe du régulateur, ce qui représente un doublement par rapport à il y a deux ans.
Cette évolution témoigne d’une adaptation progressive de l’économie nationale à ces nouvelles conditions et d’une diminution de la reliance sur l’intervention publique.
Pishnyi insiste sur le fait que l’adoption d’un régime flexible a contribué à la stabilité du marché, en absorbant les fluctuations saisonnières et en réduisant le risque de change pour toutes les parties impliquées.
Il ajoute que le gouvernement continue de vendre des devises en dehors du marché ouvert, permettant ainsi une redistribution plus équilibrée des réserves.
Ce régime de change géré transforme le taux en un instrument pour faire face aux chocs économiques, passant d’une source de volatilité à un amortisseur.
Concernant le déficit du compte courant, le responsable souligne qu’il résulte principalement de l’augmentation d’importations inélastiques, notamment d’armements et de produits énergétiques, peu sensibles aux variations du taux de change.
En 2025, ces importations, notamment dans la machine-outillage et l’énergie, ont augmenté d’un tiers, limitant les effets de la correction du taux.
Pour 2026, l’Ukraine envisage de recevoir plus de 45 milliards de dollars d’aide extérieure, encore en cours de négociation avec ses partenaires.
Pishnyi exprime sa confiance dans le fait que cette politique stabilisera l’économie, alors que l’équipe ukrainienne déploie tous ses efforts pour atteindre ces objectifs et mobiliser les ressources nécessaires.
Par ailleurs, le pays envisage de réduire sa dépendance au dollar américain en ancrant davantage sa monnaie, la hryvnia, à l’euro, renforçant ainsi ses liens économiques avec l’Europe face à la fragmentation du commerce mondial.