Comment la Banque Nationale d’Ukraine Peut Favoriser la Reprise Économique : Stratégies Clés et Recommandations d’Experts
Face aux défis économiques modernes, la Banque Nationale d’Ukraine doit repenser sa politique monétaire afin de créer des conditions plus favorables pour la relance de l’économie profondément affectée du pays.
Selon les experts, un assouplissement de la politique monétaire seul ne produira qu’un impact limité, étant donné la forte dépendance de l’Ukraine vis-à-vis des importations.
D’après Tatiana Bogdan, docteure en économie et directrice de la recherche scientifique à l’institut Growford, il existe des problèmes structurels qui entravent l’utilisation efficace des outils de la politique monétaire.
Par exemple, le volume des dépôts à terme en hryvnia des résidents dans les banques ne représente que moins de 5 % du PIB, et le taux moyen d’intérêt sur ces dépôts tourne autour de 10 %, tandis que les banques reçoivent jusqu’à 19 % du NBU sur des certificats à trois mois.
Pour stimuler la croissance et accélérer la reprise, il est crucial de changer radicalement d’approche : réduire la rigidité de la politique monétaire, rétablir un équilibre dans les taux d’intérêt, abandonner la pratique de l’émission des certificats de trois mois par la Banque, et mettre en œuvre des instruments d’incitation au crédit en assouplissant les exigences réglementaires financières.
Une étape essentielle consiste à faire baisser les taux d’intérêt sur les nouvelles émissions de OVDP à des niveaux proches des taux d’inflation anticipés pour l’année à venir.
Ces mesures augmenteraient la consommation privée et l’investissement, ce qui stimulerait la demande globale et permettrait une relance plus dynamique du secteur productif.
Par ailleurs, la baisse des taux d’intérêt réduirait le coût de service de la dette publique, diminuant ainsi le risque de future crise de la dette.
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