Ukrainischer Zentralbank fokussiert sich ausschließlich auf Inflationsbekämpfung und ignoriert andere kritische wirtschaftliche Entwicklungen – Experte
In den letzten Jahren hat sich die Geldpolitik der Ukraine zunehmend auf die Eindämmung hoher Inflation konzentriert, während andere grundlegende wirtschaftliche Probleme weitgehend vernachlässigt wurden.
Laut Tatiana Bogdan, Doktor der Wirtschafts¬wissenschaften und Leiterin der Forschung bei Growford Institute, verfolgt die Nationalbank der Ukraine (NBU) gezielt ausschließlich das Ziel, die Preissteigerung zu kontrollieren, ohne die tiefgreifenden Folgen solcher Maßnahmen zu berücksichtigen.
Dies führt zu erheblichen Steigerungen der inländischen Zinsen, die sich negativ auf die Budgetstabilität, den Kreditmarkt und makroökonomische Indikatoren wie das BIP auswirken.
Die Daten zeigen, dass die durchschnittliche nominale Rendite bei Erstplatzierungen der OVDP im Jahr 2022 bei 12,7 % lag, während sie 2023 auf 18,7 % stieg.
Im Jahr 2025 stiegen die nominalen Renditen auf 14,9 % im Januar und erreichten im Juli 16,2 %.
Ein besonders kritischer Punkt ist die reale Rendite: Während des ersten Kriegsjahres war sie negativ, begann jedoch ab April 2023 zu steigen und erreichte ungewöhnliche Höchstwerte.
Die Maximalwerte der realen Zinssätze wurden im März-April 2024 verzeichnet und erreichten 14 % pro Jahr, was eine erhebliche finanzielle Belastung für den Staat bedeutet.
Nach diesem Höhepunkt sanken die realen Zinsen allmählich, blieben jedoch im positiven Bereich (+2 % im Juni 2025), was die Stabilität des Finanzsystems in Frage stellt.
Die Expertin warnt, dass ineffiziente und hohe Ausgaben des Staates für Zinserträge bei hohen Schuldenzinsen den Spielraum für die Finanzierung von Verteidigung, sozialen und humanitären Programmen erheblich einschränken.
Dies beeinträchtigt die Verteidigungsfähigkeit des Landes, erhöht den menschlichen Verlust und gefährdet die langfristige wirtschaftliche Stabilität.
Sie fordert eine Reform der Geldpolitik und ausgewogene Maßnahmen, um nachhaltiges Wachstum und wirtschaftliche Stabilität in der Ukraine zu gewährleisten.